肩負著中國養老“第二支柱”的企業年金今年的表現有點兒蔫。

根據公開的最新數據，今年無論是企業年金規模的增長還是其投資收益，似乎都很不如人意，上半年年金規模11.3%的增幅明顯低于預期，同時，2.31%的加權平均收益率也讓人汗顏。而根據人力資源和社會保障部公布的企業年金管理機構資格評審結果，企業年金投資管理機構數量減少了兩家，賬戶管理機構增加了兩家，其他結果未發生變動。

市場化企業缺乏積極性

根據人社部公布的最新數據，截止到今年二季度，我國的企業年金規模為5366.65億元，比2012年年底的4821億元增加了545.65億元，增幅為11.32%.

“這與之前大家預期的30%的年增幅有較大差距?！敝袊杲鹬笖祵＜椅瘑T會相關負責人對《證券日報》記者表示。

多位接受記者采訪的業內人士表示，目前設立企業年金的企業基本是央企。央企的財務實力雄厚，愿意給職工在基本養老保險之外提供補充養老保障?！暗?，企業年金的設立也必須有一定約束。因為中國不少企業的財務狀況是在非完全市場競爭的環境下形成的，要防止部分企業利用壟斷地位給員工配置相當高額的企業年金或職業年金?！弊蛉肇斦控斦茖W研究所所長賈康表示。

“到目前為止，有積極性的大型央企中很大部分已經設立了企業年金，因此，如果其他企業缺乏積極性，企業年金的增速必然要放緩?！鄙鲜鰧＜冶硎?。

而不少市場化的企業和個人卻缺乏建立企業年金的積極性。在保監會人身險監管部副主任袁序成看來，其中一個重要原因在于我國基本養老保險企業繳費率高達20%，企業和個人負擔的各類用于社會保障的成本已經超過40%，在這種情況下，企業和個人都沒有強烈意愿購買商業養老保險?！半m然說養老應該有三個支柱，但是第二支柱和第三支柱的力量十分薄弱，三個支柱體系處于失衡狀態?！痹虺杀硎?。

低收益率導致失去吸引力

另一方面看，長期以來，養老金的投資收益率較低，這也是企業年金吸引力不強的重要原因。一位業界人士直言，如果養老金收益率跑不過CPI，是不可能吸引大家去投資的?！敖衲晟习肽昶髽I年金加權平均收益率為2.31%，在短期理財產品收益率高達5%甚至更高的時代，這樣的收益率很難滿足人們的投資回報需求?！边@位業內人士表示。

不過，也有人指出，短期理財的高收益是與高風險相伴的。企業年金是長期養老計劃，應追求穩定收益而非短期高收益。因此，也有不少年金投資管理機構正在推廣絕對收益理念，摒棄追求排名的相對收益理念。

多家保險資管負責人表示，在年金投資新政和養老金產品逐漸豐富的情況下，企業年金的收益率有望穩步提升。但對于絕對收益率的底線到底應該設在什么水平，大家卻沒有形成一致的看法。

投資要控風險也要收益

盡管當前企業年金的發展增速有所放緩，但金融機構尤其是商業保險機構的熱情卻持續高漲。他們認為，在十八屆三中全會的政策導向下，企業年金的發展必將實現更快的發展，真正成為“第二支柱”。

十八屆三中全會提出，要加快制定實施免稅、延期征稅等優惠政策，加快發展企業年金、職業年金、商業保險，構建多層次社會保障體系。業界人士認為，這一宏觀政策將給企業年金和商業保險釋放政策紅利。

而在現有條件下，要推動企業年金的發展，業內人士一致認為，稅收優惠是最有效的手段。賈康表示，我國完全可以借鑒美國“401K”的經驗，結合自身實際情況來推動企業年金的發展，提高老百姓退休后的收入替代率。袁序成也認為，企業年金配合適度的稅收優惠政策，對擴大企業年金規模、加快企業年金的發展將起到極大的撬動作用。

當前，保險機構以其強大的競爭力，已經成為企業年金市場主要參與者。據袁序成介紹，截至今年6月底，保險機構受托管理的年金資產占比已超過70%，管理的投資資產凈值占比超過45%，目前在售的年金保險產品超過100個，今年前三季度團體年金保費收入達到了172億元。

“我們現在時刻緊盯著人社部的養老改革方案，并做好準備，一旦改革正式推行，必將有一大批事業單位將給職工設立企業年金或職業年金，我們作為商業保險投資機構，市場機會很大?！币患夷杲鸸芾硪幠Ｅ琶壳暗谋ｋU資管公司負責人向記者表示。

從養老金產品的備案情況看，泰康資產、國壽養老的一系列保險養老金產品獲得人社部的備案確認。7月份國壽養老的5個養老金產品獲得備案之后，10月份，其國網基礎設施債權投資計劃型養老金產品也獲得備案確認。同時，正在申請備案的其他養老金產品為數不少。

一保險資管公司負責人對記者稱，在年金市場保險機構的競爭力較強，保險機構之間的競爭也異常激烈。盡管大家正在推廣絕對收益率的理念，但目前來看，短期收益率高低仍會成為比較的對象：“盡管我們強調風控，但是考核還是要看收益率，要看排名，我們的投資收益考核壓力也比較大?！彼J為，隨著年金市場的做大，市場競爭的加劇，企業年金的投資管理機構將加強資產配置研究，通過合理配置一些風險較高的產品，以取得更好的投資收益。